日本股市创出年新高并继续上涨，到底为什么？

东京证券交易所（TSE）总部大楼入口处|法新社2024年以来，日本股市表现出色。

今年2月，日本股市的基准日经225指数突破了1989年的高点。之后的几个月来，日本股市持续保持升势。

本周，日经指数和东证指数打破此前记录，在周四创下历史收盘新高。东证指数刷新了1989年12月创下的34年记录。

日本市场是如何达到这一水平的，尤其是今年第二次登顶的日经指数？

总部位于东京的金融服务机构MonexGroup的总监和投资专家科尔（JesperKoll）表示，盈利是当前市场上涨的唯一驱动力。

日经225指数一年来的走势（去年8月至今年7月）科尔表示：“日本企业现在正受益于数十年的运营重组。盈亏平衡点处于历史最低水平，因此即使是最高收入的微小增长也会带来爆炸性的利润增长。”

他预测日本企业未来两个财年（2024年4月至2026年3月）的盈利增长35%，收入每年增长4%。

科尔的预测源于日本公司将实现国内和全球销售的增长。他解释说，他对4%销售额增长的预测是由于日本最大的工会本周四（7月4日）宣布的加薪。

日本最大的工会（简称为Rengo）宣布日本公司今年实现了33年来最大的加薪。

在截至2025年3月的财政年度，日本工会支持的工人月工资将平均上涨5.1%。Rengo还表示，拥有300名或以上工会成员支持的大公司将工资提高了5.19%，而小公司的工资提高了4.45%。

科尔指出，5%的加薪，对应的必然是不低于4%的名义销售额增长。更重要的是，日本现在是“稳定的堡垒”。他指出，日本的货币、财政和监管政策是稳定的，有利于经济增长，这是对金融市场的重要支持。

当日经指数在3月份突破40000点大关时，科尔当时表示，该指数在2025年底突破55000点是“完全合理的”。

科尔本周再次强调：“我坚持我的预测——日经225指数有望在明年年底前攀升至55000点。”

如果他的预测成真，日本股市将比现在的40000大关上涨37%。

此前，科尔曾预测，从2023年7月起的12个月内，日经指数将突破40000点。后来，当指数在八个月内达到这个水平时，他被证明是对的。

日本经济已经恢复到疫情之前的繁荣景象问题是，日本股市创出年新高并继续上涨，到底为什么？日本股市上涨的可持续性如何？这种反弹能持续多久？

野村证券周四发布的一份报告称，日经指数和东证指数的涨幅看起来不可持续。分析人士认为，这是由期货空头回补造成的。但这不过是一个警告。

他们表示，“如果4月至6月的企业盈利开始出现意外上升，或者日本股市将出现更多长期资金流入，那么这些看似仓促的涨幅可能会持续下去。”

野村证券表示，短期内，期货市场将对日本股市的走势“有很多话要说”，并指出截至6月28日，外国证券公司对期货的净空头兴趣达17000份合约。

野村证券估计，如果这些空头头寸被解除，东证指数将从6月28日的水平上涨约2%-3%。根据他们的计算，东证指数将在2875点左右，日经225指数将上涨至40600点左右。

自那以后，这两个指数都超过了野村证券的估计，尽管涨幅不大。

野村证券分析师表示：“我们将关注在日本证券市场是否开始出现资金流入的快速增长。”

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